市盈率估值适合A股市场吗？当下哪个行业估值比较便宜？

市盈率估值适合A股市场吗？当下哪个行业估值比较便宜？

市盈率估值一定是合理的，从概念上，市盈率是市值除以净利润，是股价除以每股收益，从概念上说，就是你愿意为每1元的盈利支付多少高的价格，所有股票的估值最后都会集中到这一点上来。

你也可以用市盈率来衡量固定收益产品，比如一个年收益4%的债券或者理财项目，你可以认为这就是一只25倍市盈率的股票，只是这只股票的净利润未来是恒定的，你也不是无限的持有。相对来说债券的风险低，那么25倍的市盈率就是非常理想的价格，你用25元的本金买每年1元的利息收入。

股票市场风险一定比债券高，股票的风险体现在两个方面：一方面清算顺位股票最靠后，也就是一家企业倒闭的话，先赔给员工、债权人，最后还有些碎渣子股东们分一分，所以你看，股东其实是承担了很大风险的；另一方面股票的收益和利润并没有承诺保证，如果企业明年亏损了，他依然要支付利息，却可以不支付股利。

所以资本市场遵循这么一个原则，风险和收益匹配原则，股票风险大，那么收益也要多一点，所以一般来说20倍以下的市盈率才是合适的投资。格雷厄姆的经验是以15倍市盈率为轴心，向上高估，向下低估。

上面的看法是理性，然后我们再来考虑一个因素。我们在上面所说的市盈率，其实并不是具体的炒股软件上的市盈率。市盈率一旦出现在报表上，他代表一种历史，净利润是已经公布的净利润，所有的业绩都是历史业绩，而不是未来业绩。当你拘泥于看软件上的静态市盈率，动态市盈率或者滚动市盈率的时候，你是否考虑过，净利润是否可持续？

净利润在未来可能无法持续，那么即使如今是10倍市盈率，其依然是危险的，市盈率是根据一年的利润得出的，如果明年亏掉了今年的利润，那么这个市盈率就没有参考价值。

净利润在未来可能突然增长，公司是生长的，我们看到BAT的成长都是非常惊人的，当年腾讯是免费的时候，我们一样不曾见到过利润，但是聪明的投资人已经看到了未来盈利的可能性，因为有大量的用户在积累。这个时候你用软件上的市盈率，同样不可行。

所以，市盈率并非现下的市盈率，市盈率应该是未来的净利润为参照的市盈率，并且不是一年，而是未来很多年的业绩预期。

预测未来是件困难的事情，但是大家都在努力的做，你也许可以用历史去预测未来，比如通过过去十多年的净利润几何增长率，来推算未来几年净利润的几何增长率，你也可以通过对于行业的预期来推测该行业在未来的增长空间，然后结合企业的行业地位预估未来的增长率。这个时候你就可以大致的了解到企业价值。

在预估未来的过程中，要看得到天花板，也要看得到低谷，你要考虑行业最坏的时候企业是否可以维持良好的市盈率。这里寥寥数语可能并不能说的过于详细，但是最终的结果一定是落实到了市盈率。在中国可以用市盈率估值来投资，而且未来将越来越普遍，只是如今A股对于市场信息的反馈还不是很灵敏，这方面很多国家都经历过这个阶段，但是长期来看，这个做法没有任何问题。