宝明科技或率先量产复合铜箔 业内争议未断 谈替代或为时尚早

业内对复合铜箔量产仍存在分歧与争议，宝明科技（002992.SZ）却已率先同行宣布投建量产产能。

首披投建复合铜箔规模产能

7月27日晚间，宝明科技公告，近日，公司与赣州经济技术开发区管理委员会签订了《项目投资合同》，合同约定在赣州经济技术开发区投资锂电池复合铜箔项目，主要生产锂电池复合铜箔。项目总投资为60亿元，其中固定资产投资为50亿元，流动资金10亿元。

宝明科技在公告中指出，项目一期投资11.5亿元，其中固定资产投资为10亿元，租赁厂房进行生产。而在前期的调研公告中公司表示，赣州一期项目达产后年产约1.5-1.8亿平米锂电复合铜箔(相当于传统铜箔约一万吨)。

折合1万吨传统铜箔的产能并不算高，根据高工产业研究院（GGII）调研数据显示，2021年度国内锂电铜箔出货量达28.05万吨，而该轮“扩产潮”中，国内规划新增锂电铜箔产能近100万吨。

受资本关注或在于，宝明科技为国内A股中首个宣布投建复合铜箔规模产能的公司。

复合铜箔是指在塑料薄膜PET等材质表面上制作一层金属导电层的一种新型材料，相比传统电解铜箔，复合铜箔作为负极集流体的锂电池具有低成本、高安全、长寿命和高能量密度等优势，能解决电池因内短路引发热失控的行业难题。

行业仍有争议

实际上，除了宝明科技之外，双星科技、万顺科技及诺德股份等亦有所布局。

但有业内人士对财联社记者表示，其所在公司目前复合铜箔仍在认证阶段，现在获悉复合铜箔各企业尚未量产，都还在一个不断的摸索试验的过程当中。

与市场想象不同，由于各企业对于复合铜箔基本仍在研发阶段，现在市场还没有达到替代的程度。“等相关的性能测试到达一定的成熟点，再看是否会进行一系列的替代。”上述人士进一步表示，复合铜箔能否实现替代，并非制造厂家所能决定，而是由下游客户端。

与此同时，对宝明科技“成本更低”的说法，业内亦有不同声音。宝明科技前期表示，与传统6微米的铜箔相比，复合铜箔中间为4微米的高分子材料，两边各1微米的铜，因此制造成本比传统铜箔更低，毛利空间较大。

财联社记者获悉的一份纪要则显示，铜价8万的情况，复合铜箔具有一定的成本优势，但是当下时点，理论成本远高于（传统铜箔）售价，推广程度不够，达不到批量化生产的产业规模，若4.5um铜箔推广顺利，成本还能较6um下降一半。

面对行业分歧，有接近宝明科技人士对财联社记者表示，宝明科技既然选择量产，理论上公司会有其计划安排，毕竟“钱不是大风刮来的”。据宝明科技前期调研公告中表示，公司2021年年初开始布局开发锂电复合铜箔，技术来源于公司在金属镀膜技术方面的长期积累，目前锂电复合铜箔生产良率约80%。

宝明科技确实需要一针“强心剂”，Wind数据显示，近5年公司净利润停滞不前，在1亿元上下徘徊，2021年更是由于手机背光源行业竞争日趋激烈，订单价格持续下降等原因，使得公司巨亏3.54亿元。

从财务数据中看，截至2022年3月31日，宝明科技货币资金2.37亿元，短期借款为1.93亿元，即使面对复合铜箔项目一期投资的11.5亿元，仍显得捉襟见肘。不过，宝明科技的资产负债率近47%，并不算很高，公司通过利用有资金、银行项目贷款、产业基金等方式，仍有一定空间。

（编辑：曹婧晨）